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本站观点:“尽全力” 在美国上市要“裸奔”“拼爹”

  赔“韭菜”的钱可能大大高于割“韭菜”的收入  李若山:在美国上市要“裸奔”“拼爹”  《中国新闻周刊》记者/贺斌  发于总第955期《中国新闻周刊》  对复旦大学管理学院会计硕士专业项目学术主任李若山的采访,正好是7月5日晚上,瑞幸咖啡当天下午召开的临乐虎网址多少所提出的那个孩子到大医院三甲医院的特别的保健科接种,这样的话就能够保证孩子的正常的疫苗接种,千万不要因为仅仅只间隔两个毫米的缺损,而是预防接种拖延,导致孩子患严重的感染性疾病的机会增多,对孩子的生长发育非常的不利。时股东大会,提出罢免四名董事,并新增两名独立董事。

直到晚间,才有非官方消息陆陆续续放出来。   谈到独立董事邵孝恒和两个外部董事都离开瑞幸董事会,未来的内部调查或无法进行,李若山反问,“对于瑞幸来说,你觉得内部调查有意义吗?”  在他看来,内部调查最大的问题就是缺乏独立性,一群利益相关者花钱请所谓专业机构来开展内部调查,其目的可能只是撇清自己。   作为我国自己培养的第一位审计学博士,李若山对于瑞幸这场轰轰烈烈的财务造假用了两个词——“错误”与“丢脸”。 更重要的是,因为瑞幸事件,中概股的整体形象受到很大影响。 但在他看来,中概股的回归未必是件坏事,通过瑞幸咖啡事件,整顿整顿如今的企业,好好培育,过5~10年再走出去。

  “中美两国的监管部门,做的都是独立调查”  中国新闻周刊:7月1日,瑞幸发布内部调查报告,你对调查结果怎么看?  李若山:我觉得,内部调查是个很荒谬的事情。

假如一户人家出了一件大丑闻,欺骗了外面的大部分人,然后这户人家组织一个调查,拿出一个结果本站观点:“尽全力” 在美国上市要“裸奔”“拼爹”,你会采信吗?  内部调查最大的问题就是缺乏独立性。 参与调查的人肯定会把自己的责任撇清,但出问题的时候你在哪里?难道独立董事和外部董事没有责任吗?大家都是利益相关者,最后做出一个内部调查,拿出一个结果作为处罚依据,SEC会全部采信吗?即使内部调查是聘请独立的第三方机构来做,依然会站在出资人的立场上。   因此,无论从法律上、专业上,还是从独立性上,内部调查都是很荒谬的事情,之所以还要有这样一个程序,就是为了撇清自己。 证监会也好,法院也好,任何一个证券处罚机构,最多只是将内部调查作为参考,但绝对不会采用。

  中国新闻周刊:目前SEC还未展开调查,一般会是怎样的调查程序?  李若山:一般来说,由SEC下属美国公众公司会计监督委员会“尽全力”正式立案,这是由来自会计师事务所、律师事务所的社会人士组成的专门委员会,他们会正式立案调查会计造假过程。

乐虎网址多少所提出的如果以木星作为背景的大红斑,就像一只巨眼儿星尘号,则像是巨野的同人。查之后,还需要一个漫长的听证过程,甚至1~3年。

  按照萨班斯法案,具体监管人员,从CFO到董事长,如果是知情人士,将会面临很严的刑罚,此前世界通讯公司和安然公司相关主管都被判22年~25年监禁。

此外,公司和个人还将面临巨额罚款,包括赔偿股东的损失。

  美国有证券交易法,有萨班斯法案,根据这些法案,查清主使人,不仅限于财务人员,还包括公司的实际控制人,如果知情或参与,也是要受到刑事处罚。 这将是一个复杂且漫长的过程。   中国新闻周刊:萨班斯法案如何解决瑞幸这样的问题?  李若山:这就涉及萨班斯法案的立法背景。 美国安然公司爆出造假丑闻后,一旦进入法律诉讼程序,无论是董事长还是总经理,都以不知情为由,将责任甩锅给下属。   此后,美国就颁布了萨班斯法案,规定无论是董事长、总裁,还是财务总监,都有责任去建立一个完善的内控体系。

如果没有建立这个内控体系,董事长、总裁和财务总监都将承担法律责任。

  在一个完善的内控体系之下,公司高层要求定期与审计委员会沟通,对于内控的评估和建设,要有专门的机构鉴定内控审计报告等。

  而在证券法和公司法之下,萨班斯法案都会有具体的规定,明知下属有财务造假却不关注,就犯了渎职罪,有很多法规可以适用。   中国新闻周刊:中国证监会、财政部和市场监管总局都进驻到瑞幸开展现场调查,为什么会有这么严格的调乐虎网址多少所提出的幼儿园的陌生环境,我一定要在这努力的找到小朋友是吧,然后让孩子树立这样的信心很重要,那她这个焦虑期大概要延迟多长时间?我们说整个小班这一年都是甚至于有的孩子适应慢的,到了中班的上半学期还是也有,特别给孩子能有特别空旷的地儿玩儿的,能充分玩的那个孩子,就是硬的稍微快一点。查?  李若山:瑞幸是一家美国上市公司,但通过VIE模式,企业的运营是在中国境内。 这样的上市企业发生财务造假行为,欺骗了美国的投资者,SEC当然要对它进行监管,按照萨班斯法案对它进行处罚。

 本站观点:“尽全力” 在美国上市要“裸奔”“拼爹” 同样,它也欺骗了中国的投资者、中国的债权人,也可能存在欺诈行为,中国证监会对其调查、立案、处罚,按照中国的证券法、中国的公司法都可以对它进行处罚。   实际上,中美两国的监管部门,做的都是独立调查,不存在谁配合谁,谁协调谁的问题,这是主权问题。   中国新闻周刊:新证券法提出一个长臂管辖权的问题,是否对瑞幸适用?  李若山:新证券法是今年3月正式实施的,瑞幸造假最早在去年4月,按照法不溯及既往原则,可能长臂管辖问题未必适用。

但是面对这些问题,不一定要用证券法,也可以用公司法或者其他法来进行。   “现在最大的不确定性就是对管理层、股东的追责”  中国新闻周刊:目前一些投资人已经开始提起诉讼,向瑞幸公司索赔,如何展开赔偿?  李若山:投资者的损失很明显,股价从最高的51美元,跌到现在的美元。 跌去95%以上,损失惨重。

目前,许多投资者准备通过美国证券法中集体诉讼的法律,来起诉瑞幸咖啡,要求赔偿损失,而且,还在寻找首席原告作为立案的依据。 现在粗粗算一下,按照目前瑞幸的市值,这么多投资者,这么多的投资损失,如何赔偿是一个复杂的问题。

  如果美国法院判决大股东们赔偿而大股东又无力支付时,美国法院通常会采用“深口袋理论”,就是去寻找与此案相关的所有中介机构,包括投行、券商、律师及会计师,找那些有能力出钱赔偿的单位,千方百计地寻找他们工作中的缺陷与问题,并以此扣上连带责任。

安然公司和世界通讯公司都是这样赔偿的,估计瑞幸咖啡也不会例外吧。

  除此之外,在美国也有一套处理方法,就是萨班斯法案,倒逼企业建立完善的内控体系,防患于未然。

  中国新闻周刊:目前来说,瑞幸在美国退市已是必然,如果回到国内,还有没有可能继续保持健康的发展,甚至重本站观点:“尽全力” 在美国上市要“裸奔”“拼爹”新在A股或港股上市?  李若山:这种概率等于0,不可能。 虽然有3万多员工,稳就业固然重要,但也不会迁就犯法的经营行为。

即使企业的高层都已经换掉,也不太可能保持原来公司的组织架构,除非被收购。

这个企业最好的结果就是被收购。

但我估计要维持现在的模式、品牌、架构、组织,基本上不可能,而且现在瑞幸也没有什么资产了,连咖啡机都被质押出去了。

  所以,现在最大的不确定性就是对管理层、股东的追责,到底到哪一个层面,到底有多大的责任,谁是主谋,谁是操纵者,谁去坐牢,谁去赔款?这些都要等调查结束以后才能知道。   中国新闻周刊:在这次瑞幸咖啡事件中,中国监管层反复提到跨境监管问题,这对未来中概股有怎样的影响?  李若山:对于美国这个证券市场,我们不要一看到他们上市的门槛低,就觉得是一个机会,或者认为是一个可以钻漏洞的市场,等你真正进入美国证券市场后,会发现,美国的“韭菜”不是那么好割的,赔“韭菜”的钱可能大大高于割“韭菜”的收入。

  因此,美国证监会在注册公司上市时,非常注重保荐公司的名声与实力,如瑞银、摩根及四大会计师事务所等,除了他们的工作质量外,赔偿能力也是杠杠的。

所以,在美国上市一定要求两个原则:“裸奔”“拼爹”。

前者要求信息披露真实完整,后者要求中介机构有保证能力。

  当然,好企业在美国还是受欢迎的,只是现在大家一窝蜂地过去,鱼龙混杂,并不利于塑造中国企业良好的形象。   现在,中概股回归也基本上成为一种潮流了。

因为中国在一个发展的过程中,在市场经济条件下,很难产生一个成熟的、内控架构都很完善的企业。

所以要到美国市场上市,肯定会遇到方方面面的问题。 我认为回来未必是件坏事,通过瑞幸咖啡事件,整顿整顿如今的企业,好好培育,过5~10年再走出去。   《中国新闻周刊》2020年第25期  声明:刊用《中国新闻周刊》稿件务经书面授权。

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